Apresentação da Análise Técnica

É muito comum que investidores inexperientes entrem no mercado justamente no topo de uma tendência de mercado, possivelmente atraídos pela mídia ou pela repercussão dos ganhos passados. O objetivo de analisar o mercado é tentar prever os movimentos do preço e identificar sua tendência, podendo assim antecipar-se em relação aos demais investidores. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, todo investidor deve analisar a tendência do mercado e do ativo o qual tem interesse. Basicamente existem duas linhas de análise de mercado, a análise fundamentalista e a análise técnica.

Diferentemente da análise fundamentalista, cujo foco são os aspectos subjetivos do valor da empresa, ou seja, uma avaliação qualitativa, a análise técnica se baseia quase que exclusivamente na interpretação do histórico das suas cotações, ou seja, no acompanhamento das oscilações de seu preço, de seu volume financeiro negociado e da tendência geral do mercado. É uma abordagem que utiliza gráficos como ferramenta principal para determinar o melhor momento para comprar e vender determinado ativo, juntamente com teorias sobre comportamento e psicologia do mercado.

A análise fundamentalista estuda as causas do movimento do preço (o porquê) enquanto a escola técnica estuda os efeitos (o quanto). A análise técnica indica muito bem o que ocorreu no passado e o que está ocorrendo no presente, mas dificilmente indicará com certeza o que ocorrerá no futuro. Ela trabalha sempre com probabilidades e não com fatos. Essas duas linhas de análise utilizam abordagens claramente diferentes, sendo mais coerente que o investidor utilize ambas. Selecionar empresas de bom fundamento e, através da análise técnica, determinar o melhor momento (timing) para a compra ou venda do ativo.

A análise técnica possibilita o estudo de um universo muito maior de empresas e num menor espaço de tempo do que a fundamentalista. É uma análise prática que se adapta a todos os mercados, partindo de uma perspectiva generalista até chegar à análise do ativo. Assim, o investidor deve iniciar o seu estudo pela tendência atual do mercado para depois estudar as cotações de um determinado ativo. Deve partir de uma análise de longo prazo para depois analisar a evolução do preço no curto prazo. As variáveis utilizadas são os preços e o volume de negócios.

“Em renda variável quem diz ter certeza de algo na realidade não sabe de nada”.

Capital e Valor

A base da análise técnica é o gráfico do preço de determinado ativo e a hipótese de que o mercado segue uma tendência. Neste gráfico está a história do desenvolvimento da empresa. As que têm se mostrado lucrativas ao longo dos anos possuem gráficos com preços ascendentes. Assim que essas empresas apresentarem resultados ruins ou as expectativas com relação a estes se tornarem pessimistas, é de se esperar que suas cotações caiam de preço. Várias são as razões para as oscilações no preço, mas na maioria das vezes as causa estão diretamente ligadas com a capacidade da empresa de gerar lucros. No fim é isso que o mercado precifica, resultados e expectativas.

Normalmente confunde-se análise técnica com análise gráfica, quando de fato, esta é parte integrante daquela. Para visualizar o comportamento presente e passado de um ativo o investidor recorre aos gráficos, nos quais vem plotado todo o histórico dos preços. Quando analisar um ativo preste atenção no movimento da linha do preço ao longo do tempo, ele lhe indicará a tendência do preço do ativo.

Os gráficos dizem muito a respeito de um ativo. Qualquer ativo negociado no mercado pode ser analisado por meio de gráficos. Neles o investidor acompanha a tendência dos preços dos ativos e procura tomar vantagem de eventuais oportunidades. Aprender a interpretá-los corretamente é indispensável para todo investidor. Não se preocupe se no início eles lhe parecerem mapas indecifráveis. Com a prática você vai passar a identificar padrões e sinais que indicarão como agir.

“Jogo é chance cega enquanto especular (do latin speculari) é ponderar; examinar com atenção; averiguar; observar; indagar, pesquisar; raciocinar; refletir”.

José Ulpiano de Almeida Prado

Todo investidor deve ter ciência de que não existe nenhum método, tanto na análise técnica como na fundamentalista, que garanta 100% de acerto em todas as operações no mercado. Ou mesmo, que garanta a compra de um fundo e venda de um topo ou vice-versa, pois as sinalizações da análise técnica são atrasadas em relação à análise fundamentalista, que por sua vez não se mostra tão prática como a primeira. O mercado não é perfeito e muito menos constante, o nome já diz tudo, renda variável. O que se espera é minimizar os erros e administrar os riscos, maximizando os lucros através do acompanhamento do gráfico e dos fundamentos, do uso de estratégias de operação e do gerenciamento de capital.

Seja numa tendência de alta ou de baixa o investidor deve possuir estratégias para operar em ambas as situações, caso contrário, eventualmente irá acabar comprando numa tendência de baixa ou vendendo numa tendência de alta, auferindo assim prejuízos. Muitos investidores acreditam que podem aumentar de forma consistente seus lucros e seu patrimônio em ações utilizando um método de análise e uma estratégia operacional que siga as tendências do mercado, liquidando suas posições quando próximas a topos e recomprando-as quando próximas a fundos.

Em alguns casos, mesmo numa tendência de baixa, ao invés de ficar fora da bolsa o investidor pode ainda liquidar sua posição e fazer uma venda de índice futuro ou uma venda de ações a descoberto. Este tipo de venda é uma operação inversa à compra, em que investidor aluga ações e as vende no mercado. Sua expectativa é que o preço destas caia para então recomprá-las mais barato, liquidando sua posição a descoberto e obtendo lucro na diferença entre a venda e a compra, menos os juros do aluguel.

“Não ande apenas pelo caminho traçado, pois ele conduz somente até onde os outros já foram”.

Alexander Graham Bell

A análise técnica não pode ser vista como uma ciência, muito menos como uma fórmula mágica para se ganhar dinheiro, assim como é vendida por “gurus do mercado”. O fato é que seu uso contribui para uma melhor orientação do investidor e para o embasamento de suas decisões, ainda que apresente algumas limitações, tais como a subjetividade de suas interpretações, o fato de que os gráficos de determinados ativos podem não apresentar uma configuração facilmente identificável e suas interpretações serem baseadas no retrospecto das cotações, o que faz surgirem controvérsias quanto ao comportamento futuro do preço. Basicamente, isso que dizer que rentabilidade passada não garante rentabilidade futura.

Provavelmente a maior limitação da análise técnica seja a falta de atenção dada aos fundamentos e resultados das empresas e a eventuais acontecimentos que podem afetar significativamente o preço das ações, quebrando subitamente tendências históricas de preços. Além disso, a análise técnica precisa de liquidez. Para serem confiáveis os sinais dos gráficos precisam surgir em ativos de grande liquidez. Quanto menor a liquidez de um ativo mais comprometida fica a credibilidade da sua análise através dos gráficos. Isso ocorre porque os sinais são fruto da atividade dos participantes. Quando há poucos participantes os movimentos são sustentados por operações de pequeno porte financeiro, muitas vezes esporádicas, o que os tornam frágeis e muitas vezes insustentáveis. Quando se tem grande liquidez essas fragilidades deixam de existir, o que torna os sinais mais consistentes e confiáveis.

Tais limitações, entretanto, não invalidam a utilização dos gráficos como componente de uma análise de investimentos. O gráfico é mais um instrumento que deve ser examinado no momento de tomar uma decisão. Se for analisado isoladamente terá pouca utilidade, mas se fizer parte de um conjunto de informações sobre um ativo, incluindo-se os históricos dos resultados e dos índices e múltiplos contábeis, contribuirá para uma análise consciente e coerente.

“Você não precisa de um meteorologista para saber de que lado o vento está soprando”.

Bob Dylan

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